歷峰集團 2026年報解碼：美國買氣超現實，頂級製錶下半年靠「這三家」強勢回神！
歷峰集團（Richemont）近日發布了 2026 財務年度的年度業績,。對於鐘錶業內人士與資深藏家來說，這份財報無疑是觀察全球高級腕錶與珠寶市場板塊位移的最佳風向球。即使大環境面臨通膨壓力、匯率逆風與地緣政治動盪的多重夾擊，歷峰依然交出亮眼成績，全年營收達到 224.2 億歐元，按固定匯率計算強勢成長 11%；年度利潤更大幅攀升 27%，來到 35 億歐元。這份成績單背後，究竟透露了哪些關於定價、通路與品牌戰略的關鍵訊號？
歷峰集團2026財年營收達224.2億歐元，面對大環境逆風，年度利潤強勢攀升27%至35億歐元，展現頂級精品集團的營運實力。
珠寶部門買氣堅挺，穩坐集團最強獲利引擎
當我們看到財報數據，珠寶部門毫無懸念地繼續扛下集團營收與獲利的半壁江山。在卡地亞（Cartier）與梵克雅寶（Van Cleef & Arpels）等核心主力帶動下，全年營收衝上 165 億歐元，按固定匯率計算成長了 14%,。最令市場矚目的是，該部門創造了高達 50 億歐元的營業利潤，利潤率穩居 30.5% 的高水準,。在市場充滿不確定性的時刻，具備高度保值性與品牌光環的頂級珠寶，依然是全球高資產客戶最安心的資金避風港。
專業製錶下半年回溫，資金高度集中頂級品牌
相較於珠寶部門的強勢，大家同樣關心的「專業製錶部門」（Specialist Watchmakers）表現則相對持平,。全年營收為 31 億歐元，在實際匯率下微跌 4%，但按固定匯率計算則微幅成長 1%,。面對去年瑞士鐘錶整體出口下滑 1.7% 的大環境逆風，歷峰的製錶部門算是穩住了基本盤,。
令業內振奮的是，製錶部門在下半年出現了明顯的回溫跡象，第四季按固定匯率計算更是成長了 2%。這波買氣主要集中在金字塔頂端的品牌，包含朗格（A. Lange & Söhne）、積家（Jaeger-LeCoultre）與江詩丹頓（Vacheron Constantin）皆繳出了強勁的成績,。這點出了一個明確的收藏趨勢：當經濟波動時，藏家的眼光與資金會更集中於具備深厚歷史底蘊與複雜工藝指標的頂尖品牌。
專業製錶部門營收達31億歐元，在朗格、積家與江詩丹頓等高階品牌帶動下，下半年明顯回溫，按實際匯率下微幅下跌 4%。
總裁霸氣捍衛積家，名士錶確定出售精簡資源
針對集團腕錶品牌的陣容調整，這次財報給出了明確的答案。歷峰正式宣布將主打入門奢華、較依賴批發通路的旗下品牌名士錶（Baume & Mercier），出售給義大利家族精品企業 Damiani 集團，預計於 2026 年夏季完成交易。這項決策強烈暗示，歷峰未來將進一步集中資源，專注於高毛利與高單價的頂端市場。
歷峰集團啟動品牌汰弱留強，宣布將名士錶出售給Damiani集團，總裁並親自粉碎了拋售積家的市場謠言。
另一方面，針對前陣子市場盛傳「歷峰考慮出售積家」的謠言，根據外媒報導指出，集團總裁 Johann Rupert 這次親上火線給予最直接的反擊。他霸氣表示「這絕不可能被列入考慮」，並要外界「別相信這種傳言」。這番話無疑是給積家的經銷商與藏家們吃了一顆定心丸，確認了積家在集團高階製錶版圖中不可動搖的核心地位。
美國展現超現實韌性，杜拜買氣重傷降至冰點
從區域市場來看，各國消費力的板塊移動相當顯著。美國市場展現了強大的買氣韌性，全年按固定匯率計算繳出 17% 的雙位數成長，第四季更進一步衝上 18%,。同樣亮眼的還有日本，受惠於強勁的在地需求，第四季大幅彈升 28%。至於大中華區（包含中國、香港與澳門），則按固定匯率維持了 3% 的微幅正成長。
然而，中東市場卻面臨嚴峻挑戰。儘管全年仍有 13% 的成長，但受限於區域地緣政治與戰火波及，第四季營收反轉下滑 3%。根據外媒指出，特別是高度仰賴觀光客的重鎮杜拜，Rupert 坦言當地的旅遊業幾乎「降至零」，導致人流與買氣雙雙急凍,。這也提醒了業界，過度依賴旅遊零售的市場在面對國際衝突時極度脆弱。
美國市場買氣強勁，全年按固定匯率計繳出17%成長；中東市場則受戰火波及，杜拜觀光客驟降導致第四季銷售下滑。
直營體驗成絕對核心，金價飆漲牽動未來定價
在通路佈局上，歷峰持續深化「直接面對消費者（DTC）」的策略。目前集團整體 DTC（包含直營店與線上銷售）的佔比已經微幅提升至 77%,。就連傳統上較依賴經銷商的專業製錶部門，直營佔比也穩穩維持在 60%。這意味著品牌未來將投入更多資源在直營旗艦店的專屬 VVIP 體驗上，傳統批發零售的空間正被進一步壓縮。
歷峰持續深化直營通路，整體DTC佔比高達77%。面對金價與匯率逆風，集團將透過微調價格與直營體驗來穩住獲利。
最後，藏家們未來買錶可能要有付出更高代價的心理準備。財報中也顯示，不斷飆漲的金價等原物料成本、不利的匯率波動以及美國關稅問題，已經對製錶部門的毛利造成實質壓迫，導致其營業利潤降至 1.07 億歐元（利潤率僅 3.4%）。為此，歷峰集團已開始實施「節制性的價格調漲」以穩住獲利,。面對原物料成本居高不下，未來貴金屬與高階腕錶的終端定價持續上調，恐怕將是無可避免的趨勢。
